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　　在利率持续走低的背景下，传统“定存”和“银行理财”已经难以满足投资人对资产保值增值的需求，投资人正在寻找新的资产配置解决方案。2026年，市场波动加大，在当前宏观经济和市场环境下，单一资产投资难度增大。股债混合配置是平衡风险与收益的更优选择，能够有效平滑波动。

　　安信基金混合资产投资部总经理黄琬舒，作为公司“固收+”及混合资产投资的中坚力量，用平衡稳健的组合构建，诠释了对风险的敬畏与对价值的长期坚守。

　　安信基金混合资产投资部第一只产品安信稳健增值于2015年5月成立，运作至今已超过10年，成立以来每个完整自然年度都取得了正收益。黄琬舒2016年加入安信基金以来，逐渐成长为混合资产投资部的核心成员，依靠部门在多资产领域长期积累的经验和对自身投资体系的不断打磨，黄琬舒管理的安信恒鑫增强在2025年四季度及2026年初的市场波动中，实现了净值攀升。

　　如果说团队为黄琬舒的投资能力打下了坚实的基础，她个人“严谨而敏锐”的风格，则为组合注入了灵动的生命力。

　　早年的信用研究背景，让黄琬舒对“违约”和“风险”有更多的警觉。在债券投资中，她不追求信用下沉，而是通过精细化的久期管理和套利策略，在确定性中寻找增量。

　　在权益端，黄琬舒展现了较强的“逆向思维”。她不押赛道，不追逐泡沫，将股票看作“生息资产”，将分析债券的框架沿用到权益投资中，所以权益端符合她投资框架的品种往往呈现低估值、高股息的价值属性。当市场都关注高估值成长股时，她坚守在具有“安全垫”的价值板块，虽然短期业绩可能承压，但这种“行稳致远”的投资风格更契合投资者对“固收+”产品的需求。

　　黄琬舒坚持以深入的基本面研究为基础，通过前瞻性的资产配置和精选个股个券，在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。黄琬舒认为，做产品不是闭门造车，合理的产品定位是做好产品的第一步。既然“固收+”的需求来自存款和银行理财收益下降到一定程度后的外溢，那么真正符合要求的“固收+”大概率是在严格控制回撤下的收益增强，而非单纯的收益导向，因为习惯了存款和买理财的投资者难以接受较高的波动。

　　正是基于这种认知，安信混合资产投资部在管理“固收+”产品时将波动控制放在非常重要的位置。

　　对于如何实现“严格控制回撤下的收益增强”，黄琬舒坚持从三个维度不断优化：

　　首先是债券资产，作为“固收+”的收益基础，其能够提供一个尽量稳定的安全垫，通常不通过信用下沉去博取信用利差，也一般不会明显拉长久期博取期限利差，尽管这种方式在前几年的债券上涨行情中会“有些吃亏”，但也提升了组合的稳定性。展望未来，在信用和期限利差很可能持续维持低位的背景下，这种债券投资方式不仅不会吃亏，反而可以节省大量的时间用到更加重要的工作上。

　　针对股票资产，这是“固收+”管理的重头戏，是产品净值波动最主要的来源，也是投资者最关心的部分。黄琬舒认为，要实现“固收+”净值的稳健，股票资产应该具备明显的价值属性，同时尝试在偏左侧的位置介入并保持适当分散。从更加直观的指标来看，以黄琬舒管理的安信恒鑫增强二级债基为例，该产品在市场波动中体现出较强的韧性，在2025年四季度、2026年1月末市场调整中，产品净值持续创出新高，重仓持股的整体市盈率显著低于同类产品的平均水平。

　　截至2026年1月30日。自2025年2月11日黄琬舒管理至2026年1月30日，业绩比较基准为0.66%

　　展望2026年，黄琬舒认为，随着经济基本面的温和复苏，市场已进入从“政策预期驱动”向“基本面确认驱动”转化的关键期。2026年，市场预计不再是齐涨齐跌的节奏，而是“精耕细作”的时代。

　　基于这一研判，安信基金近期推出拟由黄琬舒管理的安信欣鑫回报（二级债基），是为2026年定制的配置工具：

　　策略上产品延续低波动的稳健框架，辅以权益+转债增加组合弹性，力求在波动中捕捉收益。

　　资产配置方面，债券端深挖高性价比信用债，追求稳健票息；权益端深耕“稳健价值+盈利改善”双主线，重点关注具备全球竞争力和资源壁垒的公司，布局基本面优秀、价格被显著低估的龙头企业。

　　在“固收+”理财进入2.0时代的当下，投资者比以往任何时候都更需要“言行合一”的舵手。

　　黄琬舒与安信混合资产团队，用十余年的投资坚守，诠释了产品管理的稳健致远。他们不追求在某一年的排名中一鸣惊人，而是致力于在长期的复利效应中，为投资者守护好每一份托付，陪伴投资者走向更长远的未来。

　　黄琬舒履历：历任富国基金管理有限公司集中交易部债券交易员，安信基金管理有限责任公司固定收益部投研助理、投资经理、混合资产投资部基金经理、混合资产投资部总经理助理。现任安信基金管理有限责任公司混合资产投资部总经理。2016年12月加入安信基金，2021年4月起担任基金经理。

　　风险提示：投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。